当前黄金市场正处于多重矛盾交织的震荡格局中。一方面，美伊冲突升级本应激发传统避险买盘，但油价飙升引发的通胀再加速担忧反而强化了美联储鹰派加息预期，令黄金出现罕见的"避险失灵"现象，7月8日一度跌破4,150美元支撑位。另一方面，6月非农数据仅增5.7万人的超预期疲软为黄金提供了对冲力量——加息预期降温叠加美元回落，推动金价从3,942美元的半年低点快速反弹至4,175美元附近。以人民币计价，国内AU9999基础金价约910元/克，品牌零售金价在1,240-1,266元/克区间，较1月历史高点5,598美元（对应约1,280元/克）回落约30%。短期来看，7月14日CPI、15日PPI和30日FOMC会议将是下一阶段关键催化；中期而言，央行持续购金（中国连续20个月增持）和机构ETF回流信号为金价构筑了坚实的底部支撑，下行空间或有限。
当前黄金市场正处于多重矛盾交织的震荡格局中。一方面，美伊冲突升级本应激发传统避险买盘，但油价飙升引发的通胀再加速担忧反而强化了美联储鹰派加息预期，令黄金出现罕见的"避险失灵"现象，7月8日一度跌破4,150美元支撑位。另一方面，6月非农数据仅增5.7万人的超预期疲软为黄金提供了对冲力量——加息预期降温叠加美元回落，推动金价从3,942美元的半年低点快速反弹至4,175美元附近。以人民币计价，国内AU9999基础金价约910元/克，品牌零售金价在1,240-1,266元/克区间，较1月历史高点5,598美元（对应约1,280元/克）回落约30%。短期来看，7月14日CPI、15日PPI和30日FOMC会议将是下一阶段关键催化；中期而言，央行持续购金（中国连续20个月增持）和机构ETF回流信号为金价构筑了坚实的底部支撑，下行空间或有限。